Dinsdag werd bekend dat de regering een meerderheidsbelang in Sberbank zal kopen van de Centrale Bank - 50% plus één aandeel. Het wetsvoorstel voor deze deal is al opgesteld. In maart wordt het voorgelegd aan de Doema. Anatoly Aksakov, hoofd van de Doema-commissie voor de financiële markt, vertelde RBC dat het wetsvoorstel op een versnelde manier kan worden overwogen en in de voorjaarszitting kan worden aangenomen.
Hoe belangenconflicten te elimineren?
Over de mogelijkheid van deze deal wordt al lang gesproken. Feit is dat de Centrale Bank in relatie tot Sberbank tegelijkertijd aandeelhouder (eigenaar), toezichthouder en toezichthouder is. Experts beoordelen deze situatie als een 'zeker belangenconflict'.
Er was een voorstel om een meerderheidsbelang in Sberbank over te dragen van de Centrale Bank naar de overheid. De leiders van de Centrale Bank drongen er echter op aan om het belang tegen marktvoorwaarden te verkopen. De waarde ervan wordt berekend op basis van de gewogen gemiddelde aandelenprijs voor de volledige zes maanden voorafgaand aan de datum van de eerste transactie.
Op dinsdag 11 februari bedroegen de kosten van het Sberbank-pakket volgens de voorgestelde methode ongeveer 2,7 biljoen. roebels. Het kabinet haalt hiervoor geld uit het Nationaal Welzijnsfonds (NWF). Dit zal de eerste opening zijn van het reservezakje van de regering, dat onder de nieuwe begrotingsregel is bijeengebracht uit meevallers uit de olieverkoop en het vermogensbeheer van het Fonds.
Het proces is gestart
In januari zei president Vladimir Poetin in zijn toespraak tot de Federale Vergadering dat de NWF in de tweede helft van dit jaar de drempel van zeven procent van het BBP van het land zou overschrijden. Alles wat daarboven komt, kan de overheid besteden aan infrastructuurprojecten. Het lijkt erop dat het proces is begonnen. De eerste dergelijke uitgave is de aankoop van Sberbank-aandelen. Kopen van iemand...
Laten we eens nader bekijken hoe het geld ervoor zal worden gebruikt. Volgens het ministerie van Financiën waren er aan het begin van het jaar liquide middelen op de rekeningen van het National Welfare Fund in de Bank of Russia voor een bedrag van 6,14 biljoen. roebels. In het eerste kwartaal komen daar nog zo'n 2,94 biljoen bij. roebel (het equivalent van de valuta die in 2019 onder de begrotingsregel is gekocht).
De liquide middelen van het NWF zullen dus groeien tot 9,1 biljoen. roebels. Om een bekende aforist van het huidige tijdperk te parafraseren: "er is geld - wacht nu" ...
Hiervan kan volgens schattingen van experts 1,2 biljoen worden uitgegeven. Dit bedrag werd vastgesteld op meer dan zeven procent van het verwachte BBP voor 2020. Nu is duidelijk waar een deel van deze fondsen naartoe gaat. Aangezien de deal op Sberbank in verschillende fasen zal worden geïmplementeerd en verder zal gaan dan de kalender van het huidige jaar. Hoogstwaarschijnlijk zullen experts nu beginnen te argumenteren. De aankoop van Sberbank-aandelen is immers nog steeds een investeringsproject (dergelijke projecten zijn ook niet verboden voor het NWF), en geen infrastructuurproject, zoals de regering de eerste besteding van het Fonds eerder aankondigde.
Laat ze maar ruzie maken... Als een aanwinst van de NWF zal het in waarde groeien. Niet voor niets dat direct na het verschijnen van informatie over de verkoop van een meerderheidsbelang in Sberbank aan de overheid, het aandeel Sberbank op de beurs met 2% in prijs steeg.
We mogen ook niet vergeten dat de dividenden van de bank over 2019 nu rechtstreeks naar de National Welfare Fund gaan. Welke dat zullen zijn, de vraag is nog open. Hierover wordt beslist door de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering op basis van de aanbevelingen van de Raad van Commissarissen. Ter referentie: eind 2018 keerde Sberbank dividenden uit aan aandeelhouders van meer dan 420 miljard roebel.
Wie vraagt de gelden van het Fonds aan?
De echte aandacht voor het NWF bleek afgelopen zomer, toen duidelijk werd dat de drempel waarboven de besteding van het fonds begint volgend jaar wordt bereikt. Het ministerie van Financiën berekende vervolgens dat het in 2020 mogelijk zou zijn om 1,8 biljoen roebel uit de middelen van het Nationaal Welzijnsfonds te halen. roebel, in 2021 - 4,2 biljoen.
De berekende cijfers zorgden voor wat discussie onder ambtenaren. Er waren voorstellen om de grenswaarde voor de olieprijs in de begrotingsregel te verhogen (het was $ 42 per vat) zodat het Fonds niet zo snel vol zou raken en het geld naar de begroting zou vloeien. Toen kwamen ze overeen om de regel niet te veranderen. Het bedrijfsleven wacht immers al op de toegezegde gelden van het Nationaal Welzijnsfonds.
Zakelijk en toonde zich echter al snel. Alexey Miller, voorzitter van de raad van bestuur van Gazprom, was een van de eersten die een brief naar de regering stuurde. Hij vroeg om financiering voor twee gigantische projecten in de Baltische regio van Ust-Luga - een gasverwerkings- en vloeibaarmakingscomplex en het grootste gaschemische complex van het land.
Er was ook een voorstel om de middelen van het Fonds te investeren in de bouw van een kerncentrale in Egypte. Als onderdeel van dit project beloofde Rusland het Afrikaanse land een lening van maar liefst $ 28 miljard te verstrekken voor een periode tot 2028. Het ministerie van Financiën achtte het handiger hiervoor de middelen van het Nationaal Welzijnsfonds in te zetten. Later vroeg Uralkali ook om middelen van het Fonds voor Afrika. Ze bereidde een project voor voor de bouw van een stikstofkunstmestfabriek in Angola en zocht daarvoor goedkope middelen.
Het hoofd van de Vnesheconombank, Igor Shuvalov, verlaagde de aanvragers van de fondsen van het Fonds naar de zondige Russische bodem. Hij bood aan om de verbetering van Russische nederzettingen te financieren en "later" na te denken over projecten in Afrika. Shuvalov noemde projecten om water schoon te maken, vervoer te verbeteren, moderne woningen te bouwen en de kwaliteit van diensten te verbeteren in vijftig grote steden.
Maar het voorstel van Igor Shuvalov vond geen unanieme steun. Omdat op dit moment de investeringen van het Fonds, zoals aangekondigd, verstandiger zijn om te investeren in projecten die geld met winst aan het NWF kunnen teruggeven en haar reserves verder kunnen vergroten. Inderdaad, wat kan de winst zijn van investeringen in Russische steden...
Om soortgelijke redenen werden veel andere aanvragers van fondsen afgewezen. De deal met Sberbank-aandelen lijkt gunstig af te steken bij hun projecten. Het belooft een verdere groei van de middelen van het Fonds en houdt rechtstreeks verband met de activiteiten van de Russen. Blijkbaar is het daarom het startpunt gemaakt in de nieuwe richting van het overheidswerk.