Bretton Woods-conferentie 1944.
Na de resultaten van de Tweede Wereldoorlog werd de dollar de belangrijkste munteenheid van de planeet vanwege het monopolierecht om te ruilen voor goud.
72 jaar geleden, op 1 juli 1944, begon een fundamentele verandering in de wereldeconomie, een paar dagen later vastgelegd in de overeenkomsten. Het begrip van wat er gebeurde, kwam echter veel later tot de gewone mensen.
De financiële wereld is altijd een mix geweest van evenwichtsoefeningen met de magie van circusgoochelaars. De meeste van zijn basisconcepten zijn moeilijk te begrijpen, niet alleen op het gehoor, maar ook volledig voorwaardelijk van aard. Tegelijkertijd is financiën onlosmakelijk verbonden met geld en is geld altijd een machtsinstrument geweest. Het is niet verwonderlijk dat met hun hulp, gedurende vele eeuwen, iemand constant heeft geprobeerd de wereld over te nemen.
Zo hield bijvoorbeeld in juli 1944 in het Mount Washington Hotel in de badplaats Bretton Woods (New Hampshire, VS) een groep heren een conferentie, die resulteerde in het gelijknamige mondiale financiële systeem, dat de Amerika's laatste overwinning op zijn al lang bestaande geopolitieke wereldrivaal - Groot-Brittannië. De winnaar kreeg de rest van de wereld - of liever, bijna de hele wereld, aangezien de Sovjet-Unie weigerde zich bij het nieuwe systeem aan te sluiten. Voor de Verenigde Staten is het echter slechts een tussenstap geworden naar de wereldwijde financiële hegemonie, die Amerika heeft weten te bereiken, maar het is blijkbaar niet voorbestemd om op Olympus te blijven.
Stadia van een lange reis
De overgang van onder meer levensonderhoud naar machinale productie zorgde voor een enorme stijging van de arbeidsproductiviteit, waardoor aanzienlijke goederenoverschotten ontstonden die lokale markten niet langer konden absorberen. Dit zette landen ertoe aan de buitenlandse handel uit te breiden. In 1800-1860 groeide bijvoorbeeld het gemiddelde jaarlijkse volume van de Russische export van 60 miljoen tot 230 miljoen roebel en de invoer van 40 miljoen tot 210 miljoen. Maar het Russische rijk was verre van de eerste plaats in de internationale handel. De leidende posities waren van Groot-Brittannië, Frankrijk, Duitsland en de VS.
Een dergelijke grootschalige uitwisseling van goederen paste niet langer in het enge kader van een zelfvoorzienende economie en vereiste het wijdverbreide gebruik van een gemeenschappelijke noemer in de vorm van geld. Hierdoor ontstond ook het probleem om hun waarde met elkaar te vergelijken, wat uiteindelijk leidde tot de erkenning van goud als het universele waarde-equivalent. Goud heeft eeuwenlang de rol van geld gespeeld, het was beschikbaar voor alle "grote spelers", het werd traditioneel als een munt geslagen. Maar iets anders was belangrijker. De internationale handel heeft niet alleen de noodzaak ingezien van een mechanisme voor de voorspelbaarheid van de waarde van geld, maar ook van het belang van de stabiliteit van de verhouding van hun waarde tot elkaar.
Het gebruik van de koppeling van nationale valuta aan goud maakte het heel gemakkelijk om beide problemen tegelijk op te lossen. Uw dekblad is "de moeite waard", laten we zeggen, één ounce (31,1 g) goud, de mijne is twee ons, daarom is mijn dekblad "gelijk" aan twee van de uwe. In 1867 had dit systeem eindelijk vorm gekregen en werd het geconsolideerd op een conferentie van geïndustrialiseerde landen in Parijs. Groot-Brittannië was in die tijd de leidende wereldhandelsmacht, daarom werd de stabiele wisselkoers van 4,248 Britse ponden per ounce die het had ingesteld een soort fundament voor het wereldwijde financiële systeem. Andere valuta's waren ook in goud uitgedrukt, maar, die in de omvang van het aandeel in de wereldhandel aan het pond toegaven, kwamen uiteindelijk tot uitdrukking via het Britse pond.
Maar zelfs toen begonnen de Verenigde Staten hun eigen spel om de Britse valutahegemonie omver te werpen. Onder het Parijse Monetaire Stelsel bereikten de Verenigde Staten niet alleen de vaststelling van de dollar ten opzichte van goud ($ 20,672 per ounce), maar legden ze ook de regel vast dat vrijhandel in goud slechts op twee plaatsen kon plaatsvinden: Londen en New York. En nergens anders. Zo ontwikkelde zich de monetaire pariteit van goud: 4,866 dollar per Britse pond. De koersen van andere valuta's hadden alleen het recht om te fluctueren in het kader van de kosten van het verzenden van de hoeveelheid goud, gelijk aan één eenheid vreemde valuta, tussen de goudsites van Groot-Brittannië en de VS. Als ze buiten de grenzen van deze corridor gingen, begon een uitstroom van goud uit het land, of omgekeerd, de instroom ervan, die werd bepaald door het negatieve of positieve saldo van de nationale betalingsbalans. Zo kwam het systeem snel weer in evenwicht.
In deze vorm bestond de "gouden standaard" tot het uitbreken van de Eerste Wereldoorlog en zorgde over het algemeen voor de effectiviteit van het mechanisme van internationale financiering. Hoewel zelfs toen Groot-Brittannië geconfronteerd werd met het probleem van de cyclische expansie-inkrimping van de geldhoeveelheid, die gepaard ging met de uitputting van de nationale goudreserve.
De Grote Oorlog, zoals de Eerste Wereldoorlog toen heette, heeft de wereldeconomie enorm ondermijnd, die niet anders kon dan haar financiële systeem aantasten. Londen kon niet langer alleen dienen als 's werelds reservevaluta. De omvang van de binnenlandse economie leverde simpelweg niet genoeg goud op om aan de vraag van andere landen naar Britse ponden te voldoen, en de eigen handelsbalans van Groot-Brittannië bleef negatief. Dit betekende het daadwerkelijke bankroet van de Britse leeuw, maar de heren van de City deden een behendige stap en stelden op de internationale economische conferentie in Genua in 1922 een nieuwe standaard voor, de zogenaamde goudwisselstandaard. Formeel verschilde het bijna niet van het Parijse "goud", tenzij de dollar al officieel werd erkend als een internationale waardemaatstaf die vergelijkbaar is met goud. Toen begon een kleine oplichterij. De dollar behield zijn gouddekking en het pond bleef stevig aan de dollar gekoppeld, hoewel het niet langer mogelijk was om het in te wisselen voor het overeenkomstige goudequivalent.
Conferentie in Genua in 1922
Ik zal de parade leiden
Het Genuese monetaire systeem hield echter niet lang stand. Al in 1931 werd Groot-Brittannië gedwongen om de convertibiliteit van het pond in goud officieel te annuleren, en de Grote Depressie dwong Amerika om het goudgehalte van zijn valuta te herzien van 20,65 naar 35 dollar per ounce. De Verenigde Staten, die tegen die tijd een positieve handelsbalans hadden, begonnen actief uit te breiden naar Europa. Om zich hiertegen te beschermen, hebben Groot-Brittannië en andere toonaangevende landen onbetaalbare douanetarieven en directe invoerbeperkingen ingevoerd. Het volume van de internationale handel en daarmee de onderlinge schikkingen daalden sterk. De uitwisseling van valuta voor goud in alle landen werd stopgezet en in 1937 hield het mondiale monetaire systeem op te bestaan.
Helaas slaagde ze er voor haar dood in om de Amerikaanse bankkringen naar het idee te leiden van de mogelijkheid om het volledige leiderschap in de wereldeconomie te grijpen door de dollar de status van het enige reservesysteem te geven. En de Tweede Wereldoorlog, die Europa verwoestte, kwam hier goed van pas. Als Hitler niet had bestaan, zou hij in Washington zijn uitgevonden.
Dus toen op 1 juli 1944 vertegenwoordigers van 44 landen, waaronder de USSR, bijeenkwamen op de Bretton Woods-conferentie om de kwestie van de financiële structuur van de naoorlogse wereld op te lossen, stelden de Verenigde Staten een systeem voor dat tegelijkertijd zeer vergelijkbaar met degene die "vroeger goed werkte", en tegelijkertijd de wereld leidde naar officiële erkenning van Amerika's leidende rol. Kortom, ze zag er eenvoudig en elegant uit. De Amerikaanse dollar is stevig verbonden met goud (dezelfde $ 35 per troy ounce, of 0,88571 gram per dollar). Alle andere valuta's stellen koersen vast ten opzichte van de dollar en kunnen deze niet meer dan plus of min 0,75% van deze waarde wijzigen. Afgezien van de dollar en het pond had geen enkele wereldvaluta het recht om in goud te worden ingewisseld.
In feite werd de dollar de enige reservevaluta ter wereld. Het Britse pond behield een bevoorrechte status, maar tegen die tijd bevond meer dan 70% van de goudreserves van de wereld zich in de Verenigde Staten (21 ton), de dollar werd gebruikt in meer dan 800% van de internationale handelsregelingen en Washington beloofde enorme leningen in ruil voor de ratificatie van de Bretton Woods-voorwaarden voor economisch herstel na de oorlog. Dus werd de Sovjet-Unie aangeboden om 60 miljard dollar toe te kennen, wat een enorm bedrag was, aangezien het totale volume van Lend-Lease werd geschat op 6 miljard. Stalin heeft echter de gevolgen correct ingeschat en het aanbod voorzichtig afgewezen: de Sovjet-Unie tekende de Bretton Woods-overeenkomsten, maar die hebben ze ook niet geratificeerd.
De regeringen van andere Europese landen ondertekenden feitelijk de slavernij en konden, met de ratificatie van de Bretton Woods-voorwaarden, precies zoveel van hun eigen geld uitgeven als hun centrale banken 's werelds reservevaluta hadden - Amerikaanse dollars. Dit gaf de Verenigde Staten de breedst mogelijke controle over de hele wereldeconomie. Dit stelde hen ook in staat om het Internationaal Monetair Fonds, de Wereldbank en de GATT op te richten - de Algemene Overeenkomst inzake Tarieven en Handel, later omgevormd tot de Wereldhandelsorganisatie (WTO).
De wereld begon te leven volgens het Bretton Woods-systeem (BWS).
Beursvloer op Wall Street, VS, 1939
frans demarche
Met alle elegantie van het idee en de enorme vooruitzichten voor de Verenigde Staten, bevatte de UA zelf fundamentele problemen die zich zelfs in de dagen van de 'gouden standaard' manifesteerden. Terwijl de Amerikaanse economie ongeveer een derde van die van de wereld was, en als je de socialistische landen aftrekt, dan 60% van de totale economie van het Westen, was het aandeel dollars dat werd uitgegeven voor leningen aan buitenlandse financiële systemen aanzienlijk minder dan de geldhoeveelheid die circuleert binnen de Verenigde Staten zelf. De betalingsbalans was positief, waardoor Amerika rijk kon blijven worden. Maar toen de Europese economie zich herstelde, begon het aandeel van de Verenigde Staten af te nemen en begon Amerikaans kapitaal, profiterend van de hoge prijs van de dollar, actief naar het buitenland te stromen om goedkope buitenlandse activa op te kopen. Bovendien was de winstgevendheid van buitenlandse investeringen drie keer hoger dan de winstgevendheid van de Amerikaanse markt, wat de kapitaaluitstroom uit de Verenigde Staten verder stimuleerde. De Amerikaanse handelsbalans werd geleidelijk negatief.
De strikte beperkingen op de goudhandel die in de BVS bestonden, hielpen ook niet, waardoor de aankoop ervan zelfs door de centrale banken van andere staten werd beperkt en alle particuliere investeerders een dergelijke kans volledig werd ontnomen. Bovendien gebruikten de opkomende transnationale bedrijven hun buitenlands kapitaal voor een actief uitwisselingsspel, onder meer 'tegen de dollar'. De groeiende onbalans tussen het theoretische model van de BVS en de feitelijke stand van zaken in de wereldeconomie heeft niet alleen geleid tot het ontstaan van een zwarte markt voor goud, maar heeft de prijs daar ook op meer dan $ 60 per troy ounce gebracht, dat wil zeggen , twee keer zo hoog als de officiële.
Het is duidelijk dat een dergelijke discrepantie niet lang kan voortduren. Er wordt aangenomen dat de BVS werd gebroken door de Franse president-generaal de Gaulle, die het "schip met dollars" verzamelde en het aan de Verenigde Staten presenteerde voor onmiddellijke ruil voor goud. Deze история echt plaatsvond. Tijdens een ontmoeting met president Lyndon Johnson in 1965 kondigde de Gaulle aan dat Frankrijk 1,5 miljard papierdollars had verzameld, die het van plan was om te ruilen voor het gele metaal tegen de officiële koers van 35 dollar per ounce. Volgens de regels moesten de VS meer dan 1300 ton goud overdragen aan de Fransen. Gezien het feit dat tegen die tijd niemand de exacte omvang van de Amerikaanse goudreserves kende, maar er aanhoudende geruchten waren over de vermindering ervan tot 9 ton, en dat de kosten van de hele massa gedrukte dollars duidelijk hoger waren dan het equivalent van zelfs het officiële aantal van 21 duizend ton, Amerika zou akkoord gaan met een dergelijke uitwisseling kon niet. Desalniettemin wist Frankrijk door sterke druk (het land trok zich bijvoorbeeld terug uit de militaire organisatie van de NAVO) het verzet van Washington te overwinnen en exporteerde in twee jaar tijd samen met Duitsland meer dan 3 ton goud uit de Verenigde Staten.
Dit is waar het verhaal van het financiële systeem van Bretton Woods eindigde, want na zo'n verlegenheid weigerden de Verenigde Staten onder verschillende voorwendselen de groene papieren in te wisselen voor echt goud. Op 15 augustus 1971 schafte de volgende Amerikaanse president, Richard Nixon, officieel de gouddekking van de dollar af.
***
Gedurende de 27 jaar van haar bestaan heeft de BVS het belangrijkste gedaan - het heeft de Amerikaanse dollar tot de top van de financiële wereld verheven en heeft het stevig geassocieerd met het concept van onafhankelijke waarde. Dat wil zeggen, de waarde van dit stuk papier werd alleen bepaald door wat erop stond - "dollar", en niet door de hoeveelheid goud waarvoor het kon worden ingewisseld. De afwijzing van de gouddekking verwijderde de laatste beperkingen op de uitgifte van geld uit de Verenigde Staten. Nu kon de Fed tijdens haar vergadering officieel beslissen hoeveel dollars de wereld nodig heeft, zonder zich zorgen te maken over enige vorm van voorziening voor hen. En de oliecrisis die in 1973 uitbrak, maakte het mogelijk om met de monarchieën van het Midden-Oosten overeenstemming te bereiken over de overdracht van alle oliehandel alleen in Amerikaanse dollars. Alle cursussen werden zwevend en het nieuwe systeem werd Jamaicaans genoemd en beveiligd door intergouvernementele overeenkomsten van 1976-1978.
Formeel bestaat het Jamaicaanse systeem tot op de dag van vandaag, maar in feite kunnen we het begin van zijn einde zien. Omdat het nog meer systemische tegenstellingen bevat dan bij Bretton Woods, maar het bevat geen goud meer dat zelfs maar voelbaar en telbaar is.